证监会重罚1.67亿元, 针对*st高鸿严重财务造假及欺诈发行案, 含第三方罚款

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证监会针对*ST高鸿（000851）严重财务造假及欺诈发行案开出1.67亿元罚单（含第三方罚款），并启动强制退市程序，创下2025年监管处罚力度的标志性案例。核心要点如下：

一、核心违法事实

9年系统性造假（2015-2023年）

虚假贸易闭环：通过子公司与第三方南京庆亚开展“空转走单”业务，虚构笔记本电脑、服务器等贸易。

造假规模：累计虚增营业收入198.76亿元，虚增利润7622.59万元。其中2020年虚增收入占披露营收的49.38%，虚增利润占比高达64.88%。

欺诈发行：2020年非公开发行股票时引用造假数据，骗取募资12.5亿元，构成欺诈发行。

第三方深度参与

南京庆亚实控人江庆组织虚假贸易闭环（撮合供应商/客户、伪造资金流与物流单据），被认定为共同违法主体。

⚖二、处罚结果

行政罚款

上市公司：顶格罚款1.35亿元（占2023年营收22%）。

责任人：9名高管合计罚款2675万元：

董事长付景林：750万元+10年市场禁入；

财务总监丁明锋：600万元+5年市场禁入；

其余高管罚款75万-500万元不等。

第三方：江庆罚款700万元+10年市场禁入。

强制退市

因触及重大违法强制退市情形（欺诈发行+连续9年财报虚假记载），深交所启动退市程序，公司股票将终止上市。

刑事追责

证监会将案件线索移送公安机关，主要责任人可能面临刑事责任（参考2025年力源科技实控人因财务造假被判刑案例）。

三、市场影响与投资者损失

5.2万股东血本无归

截至8月8日，*ST高鸿股价跌至2.21元/股，总市值25.59亿元，较2024年高点缩水超80%。退市后股票流动性归零，投资者本金恐难收回。

索赔途径：符合条件（2016年3月22日至2024年4月29日持股）的投资者可发起集体诉讼，依据《证券法》第85条索赔。

中介机构责任存疑

审计机构（如中审亚太）连续多年对虚假财报出具“无保留意见”，2024年才改为“保留意见”，被质疑协同失职。

四、监管信号升级

全链条打击“造假生态圈”

继2025年6月越博动力案后，本案是第二例严惩第三方帮凶的案件，且处罚力度翻倍（首例第三方罚200万，本案罚700万）。

证监会正推动《上市公司监督管理条例》立法，拟直接赋予对第三方造假的处罚权。

退市常态化提速

2025年已有24家上市公司退市，其中3家因重大违法强制退市（含*ST高鸿），另有6家因财务造假实质触及退市标准。

立体追责体系成型

行政+刑事+民事三管齐下：顶格罚款+市场禁入+刑事移送+投资者集体诉讼，彻底打破“罚酒三杯”旧局。

五、投资者应对建议

主动索赔：符合条件的投资者尽快委托律师参与集体诉讼，或关注证监会“先行赔付”进展。

规避风险标的：警惕长期依赖贸易业务、营收畸高但现金流异常的企业，如紫天科技、广道数字等同类风险公司。

关注监管风向：严打财务造假已成常态，对“壳资源”、业绩突增且治理混乱的公司保持谨慎。

警示意义：*ST高鸿的落幕标志着A股“注水财报”时代的终结。监管利剑已无死角覆盖上市公司、第三方帮凶及中介机构，唯有敬畏规则、尊重投资者，方能守住资本市场的立足之本。